东吴证券燃气行业研报深度解读：供给宽松下的成本优化与投资机会

导语: 近日，东吴证券发布研报，指出燃气行业供给宽松，燃气公司成本优化空间显著，价格机制持续理顺，需求也呈现放量趋势。本文将对该研报进行深入解读，并分析其中的投资机会。

研报核心观点:

东吴证券研报的核心观点是燃气行业正经历一个供给宽松、成本优化的阶段。具体体现在以下几个方面：

1. 城燃企业降本增效: 城镇燃气企业通过降本增效，促进销量增长，并持续推进价格机制理顺。这为企业盈利能力的提升创造了空间。
2. 海外气源释放: 海外天然气资源的释放，为国内燃气企业提供了更多选择。具备优质长期合同资源、灵活调度能力和成本优势的企业将从中受益。
3. 十年期国债收益率下行: 十年期国债收益率的下行，使得高股息率的燃气公司股票更具吸引力。

投资建议:

基于以上分析，东吴证券给出了以下投资建议：

• 关注城燃降本促量、顺价持续推进的企业: 建议关注华润燃气、中国燃气等龙头企业。这些企业具备规模优势和品牌优势，在降本增效方面更有经验，也更容易受益于价格机制的理顺。
• 关注具备优质长协资源、灵活调度、成本优势长期凸显的企业: 建议关注深圳燃气、佛燃能源等拥有稳定海外气源供应的企业。这些企业能够更好地应对国际天然气价格波动，保持长期竞争优势。
• 关注高股息标的: 在十年期国债收益率下行的大环境下，建议关注昆仑能源、新奥能源等高股息率的燃气企业。这些企业能够为投资者提供稳定的现金流回报。

风险提示:

投资存在风险，以上分析仅供参考，不构成投资建议。投资者应根据自身风险承受能力进行投资决策，并注意以下风险：

• 国际天然气价格波动风险: 国际天然气价格的波动会影响燃气企业的成本和盈利能力。
• 政策风险: 政府政策变化可能对燃气行业产生影响。
• 市场竞争风险: 燃气行业竞争日益激烈，企业需要不断提升自身的竞争力才能保持盈利。

结语:

东吴证券的研报为投资者提供了对燃气行业现状和未来发展趋势的深入分析。在供给宽松、成本优化的背景下，燃气行业蕴藏着一定的投资机会。然而，投资者也需要谨慎评估相关风险，做出理性投资决策。