志道国际(01220)发行可换股债券：深入解读其战略意义与潜在风险

智通财经APP讯，志道国际(01220)发布公告，计划于2025年1月13日发行1100万港元的可换股债券，认购人为带路基建有限合伙基金。此举引发市场关注，值得我们深入分析其战略意图和潜在风险。

交易细节及财务影响：

公告显示，初步换股价为每股0.11港元，较当日收市价溢价约22.2%。若全部换股，将发行1亿股股份，相当于公司现有已发行股本约5.05%，扩大后股本约4.81%。预期所得款项净额约为1080万港元，将用于日常营运及本地及海外市场拓展，尤其提及开发印尼的道路及建筑项目。

战略意义：

此次发行可换股债券，对志道国际而言，可能具有以下战略意义：

• 融资渠道多元化：相比传统的银行贷款或股权融资，可换股债券提供了更为灵活的融资方式，降低了财务风险。
• 拓展海外市场：公告明确指出资金将用于海外市场拓展，特别是印尼的道路及建筑项目，显示公司积极寻求国际化发展。印尼作为“一带一路”倡议的重要参与国，拥有巨大的基建需求，这为志道国际提供了重要的增长机遇。
• 战略投资者：带路基建有限合伙基金的参与，暗示着志道国际获得了具有行业背景和资源的战略投资者支持，这有助于公司未来发展。

潜在风险：

尽管发行可换股债券具有诸多优势，但也存在一些潜在风险：

• 摊薄股权：如果可换股债券全部转换为股票，将导致公司现有股东的股权被摊薄，降低每股收益。
• 换股价波动：可换股债券的换股价受市场波动影响，如果股价下跌，债券持有人可能选择不转换，导致公司无法获得预期资金。
• 财务压力：虽然获得了资金，但公司仍需承担债务利息支出，如果经营状况不佳，可能面临财务压力。

区块链技术的潜在应用：

虽然本次融资并未提及区块链技术，但值得探讨的是，区块链技术在未来的基建项目中具有巨大的应用潜力。例如，利用区块链技术可以提高项目的透明度和效率，降低腐败风险，优化供应链管理等。志道国际未来可以考虑将区块链技术应用于其印尼项目，提升项目竞争力。

结论：

志道国际发行可换股债券，是其积极寻求发展和拓展海外市场的重要举措。但投资者需关注潜在的股权摊薄和财务风险。未来，公司能否成功把握机遇，实现可持续发展，将取决于其经营管理能力和市场环境。 同时，关注区块链技术在基建领域的应用，或许能为公司带来新的发展动力。